开始：华尔街见闻 葛佳明

　　好意思国6月通胀放缓的同期，破钞者支拨保握苍劲，且工资增长也结净幅放缓，使市集的心境愈发乐不雅。

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　　好意思国通胀连续放缓，破钞支拨回升，好意思联储本年还加不加？

　　7月28日，好意思国商务部最新数据披露，好意思国6月PCE（个东说念主破钞支拨）物价指数同比拟5月的3.8%降至3%，顺应预期3%；环比增长0.2%，预期值和前值分裂为0.2%、0.1%。油气价钱的降温，连续鼓舞6月举座PCE增速放缓。自2021年9月来，举座PCE增速初次放缓至3%。

　　好意思联储最爱通胀谈判——剔除食品和能源后的中枢PCE物价指数同比增速从5月的4.6%降至4.1%，略低于预期4.2%；环比增长0.2%，预期和前值分裂为0.2%、0.3%。中枢通胀放缓主若是由于住房资本下落、二手车价钱下落以及机票价钱低于预期。

　　与此同期，跟踪与面前经济周期干系的通胀压力的周期性中枢PCE仍然处于高位。

　　中枢PCE连续下落，对好意思联储来说是一大好音信，进一步强化了市集合计好意思国通胀已进下行趋势的预期。但也有分析合计，6月的数据并不一定能反应通胀长期趋势。

　　经通胀治愈后，6月份破钞者支拨增长了0.4%，增幅为1月份以来最大，前值小幅上修至0.2%。同期，备受好意思联储关怀的第二季度劳工资本指数同比上升1%，雷同低于预期1.10%，及前值1.20%，为两年来最慢的速率。

　　好意思国通胀放缓的同期，破钞者支拨保握苍劲，且工资增长也正放缓，使市集押注好意思联储不错在不导致经济衰竭的情况下阻扰通胀。

　　好意思国6月PCE物价指数公布后，好意思元指数短线走低约10点，现报101.37。现货黄金短线小幅走高，现报1956.22好意思元/盎司。

　　好意思股期货短线小幅走高，纳斯达克100指数期货涨1.1%。

　　“软着陆”近了？

　　数据披露，扣除通胀成分后，6月份个东说念主破钞支拨环比增长0.4%，高于经济学家预期的0.3%，增幅为本年1月份以来最大。5月破钞支拨从0.1%小幅上修至0.2%。经通胀治愈后，6月份施行个东说念主支拨连续第三个月增长（同比增长 2.4%）。

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　　个东说念主收入环比增长 0.3%（弱于预期的0.5%），而支拨逾越收入（环比增长 0.5%，远高于预期的0.1%）。

　　好意思国工资增长仍较为苍劲，6月私营部门工东说念主工资同比增长5.9%，高于前值5.8%，为2022年10月以来最高水平；政府雇职工资同比增长6.4%，高于前值5.8%，为2022年5月以来最高。

　　与此同期，好意思国季度劳工资本指数季率（ECI）在第二季度以两年来最慢的速率增长，环比上升1%，略低于市集预期的1.1%。这可能是现存的多样薪资测度谈判中，最受好意思联储疼爱的一个，每季度才公布一次。

　　而这一数据响应出好意思国劳能源市集正在渐渐降温。荷兰海外银行此前暗示，今晚的干事资本指数（ECI）不足预期可能会让好意思联储更接近加息周期的尾声。

　　前一日公布的GDP数据披露，好意思国第二季度施行GDP按年增长2.4%，增幅卓绝一季度的2%，远远超出市集预期的1.8%。这可能使得好意思联储关于经济愈发乐不雅，从而为进一步收紧计谋腾出空间。

　　通胀放松开谨慎的经济数据让经济学家的心境愈发乐不雅：好意思联储似乎越来越有可能给经济降温，使通胀获取适度，而又不会对其形成太大伤害，甚朋友意思国堕入衰竭。

　　7月已是“终末一加”？

　　在最新的经济数据发布之际，投资者正在消化好意思联储7月会议上的信号。

　　好意思联储此前依期将利率升迁了25个基点，达到22年高点5.25%-5.50%，并为进一步加息打开了大门，但莫得首肯下次加息的本事。鲍威尔也莫得提供任何前瞻性指点，而是强调“依赖数据”和“逐次会议”的动作。

　　分析指出，如果好意思联储推崇出任何的松动，市集很可能会堕入落拓。典质贷款等长期利率将被压低，为经济提供好意思联储目下还不思提供的能源。因此，好意思联储需要假装愈加鹰派，即使一些高官正在转化为鸽派。

　　纽约联储前高官、现任PGIM固定收益公司首席环球经济学家Daleep Singh暗示，鲍威尔的方针是，保管市集对本年晚些时候再次加息的预期，就像抛硬币一样，不错最大舍弃地升迁好意思联储对数据作念出反应的活泼性。

　　野村在叙述中称，鲍威尔强调“加息还没终了”，这是他16个月以来的民俗，跟着2023年下半年通胀的握续放缓，7月将成为好意思联储的终末一次加息。

　　高盛瞻望通胀的转机点也曾到来，将连续呈现下行趋势，这将使FOMC慢慢笃信已莫得必要进行第二次加息。

株连剪辑：郭明煜 皇冠官网